这一天结束后，行报情告很快就送到了各大基金经理的办公桌前，这些基金经理在期铜市场或多或空地持有不少仓位。不得不说，这些精英们的大部分时间并是不专门地盯在某个市场上，有⾊金属是只 们他投资策略的中 个一环节，所占仓位是只 们他总仓位的一小部分。就像好大名鼎鼎的德鲁肯米勒，他不仅要负责量子基金的资金
作，且而时不时还要关注他己自的对冲基金。不过即便是再忙碌，这些人依然对期铜市场的走势给予了⾼度的关注。原因无他，是都 为因期铜这一年的价格上涨过于強势，使得几乎所的有对冲基金都将目光投向这个市场。从年初的均价2000美元每吨上涨到如今的2600美元每吨，期铜的涨幅经已超过了30%。换句话说，如果单纯以
易所提供的杠杆来作的话，年初的一手合约如今的收益经已达到了惊人的15000美元，而保证金方面只需要4500美元，收益率超过300%。样这 个一收益率放到任何个一资本市场是都极为显眼的，也难怪众多的基金经理们都将目光聚焦在期铜市场上。且而更为重要是的，期铜市场的流动
常非好，即便是在做错方向的时候，这些对冲基金也能够及时地止损离场。当然，以上所说的是都理想情况，事实上这个期铜市场的标准合约是都三个月的，到定一时候就需要换仓。并不能够长期持有，且而再次一进场的时候不定一能够以最低价位建仓，此因即便是做对了方向，收益也有没理想情况中所说的那么夸张。
但是对于国美的对冲基金来说，这些都是不问题，们他可以通过经纪商提供的杠杆再次拉大仓位，一般都能做到三十倍的杠杆。如果们他的账户盈利情况良好，则经纪商可能提供更多的自有资金供这些基金使用，更⾼的杠杆都不在话下。
carl&paulassetmanagermengtcor。（卡尔和保罗资产管理公司）就是样这一支使用⾼杠杆的对冲基金，从今年初以来。们他在期铜市场上获取了超过500万美元的收益。这对一支资金管理规模有只1000万美元的基金来说经已是个一 常非不错的成绩，对于基金经理之一的卡尔。杰克逊来说，他经已幻想着在来年再发一支到两支的基金。
“卡尔先生，是这您要的报告！”这一天主要的
易都完成后。经已是华灯初上。不过在卡尔保罗公司临时在伦敦租借的办公室內。仍然是一片忙碌的景象。易员们还⾝兼着临时分析师的责任，们他负责将各大投行和券商们关于有⾊金属的易资料汇总整理后，给负责制定第二天易策略的卡尔。杰克逊。卡尔。杰克逊是这家对冲基金负责大宗商品
易的。而另外一位基金经理保罗。里尔克则负责投资国美资本市场，具体是股票市场，他并有没来到伦敦。“古德曼的报告…天呢，简直就是屎狗！”卡尔。杰克逊拿出古德曼投行大宗商品部门对于当天行情的分析报告，看了会一后常非夸张地喊道。
结束
易的易员们和卡尔起一，在正热烈地讨论当天盘的中情形，当听到卡尔说的这番话之后，几人不由地对望一眼，露出了心照不宣的笑容。古德曼投行是华尔街鼎鼎有名的公司，以专业著称，但是在这一年初，们他的王牌部门固定收益部出现巨亏，亏损的程度至甚超过了上一年因飓风而导致大幅亏损的险保行业，这让们他在华尔街成了为十⾜的笑话。
卡尔之以所 么这贬低古德曼的分析报告，除了古德曼的分析报告分十不靠谱之外，有还 个一原因是他本人就出⾝于古德曼公司，是只 为因公司內部的权力斗争导致们他这一派集体离职，这让他对老东家耿耿于怀。
在期铜价格一片大好的情况下，古德曼的研究报告数次提到期铜价格经已达到预期，再往上涨就是纯粹的投机资金在推动，很容易产生系统
风险，此因推荐客户做空等等的字眼。大概的意思就是，期铜的价格到了顶点，做多的人赶紧平仓吧，否则风险就很大了，在现最好的投资方式是做空期铜。这种分析报告完全和市场的走势背道而驰，但是古德曼投行是还接二连三地出发类似的报告，卡尔完全明⽩老东家的用意，像这种分析报告就是了为骗那些不明真相的投资者和某些基金经理，实际上古德曼的大宗商品部门极有可能在正悄悄地昅纳这些被抛出的多头仓呢。
这种
作合法吗？很明显是误导投资者，但是古德曼公司从来有没吃过类似的官司，为因
们他给出的分析报告是都建议，并不具有法律效应，且而这种分析报告的发布对象是面对所的有商品基金，而使用古德曼公司的大宗商品部门和內部客户则是使用另外一份报告，报告的內容极有可能和这份报告截然不同。市场上每天胡说八道的分析报告多得是，即便监管部门要想管理，也是件不容易的事情。为因即便是同一家投行发布的关于某天行情的分析报告，其的中內容都有可能是自相矛盾的，例如內容中说到了增长势头強劲，然后再提到密切注意系统
风险，这种不知所谓的分析报告尽管专业术语很多，但是內容却让人哭笑不得，到底是建议做多呢，是还做空？估计有只上帝道知了。分析师们对写这种报告最具有心得，们他当的中某些人一年至甚能出上百篇分析报告，平均两个
易⽇就能出一篇。更有甚者，那些挂着首席（cheif）经济学家、策略师的“精英”们同样不靠谱，们他有些对指数的预测至甚可以精确到小数点后两位，真不道知这些家伙是从未来穿越是还就准备纵市场到这个价位。以所卡尔的
易员们看到们他老板这副反应后是都会心地一笑，们他对这种情形经已见怪不怪了。然虽大家是都在曼哈顿工作，但是这些⾝在对冲基金的家伙们对投行的同行感到有种天生的优越感，嘲笑们他的时候绝对不会落后于人。“斯坦利的报告…嗯，倒是有几分道理，提到了智利事件的后续影响，建议谨慎持有。”卡尔又拿起一份研究报告，是另外一家华尔街的巨头斯坦利公司，作为前古德曼公司的职员，他对这家一直有竞争关系的投行颇为不屑，但是如今他管理着己自的基金，自然要综合分析市场的看法。“美林的…所罗门兄弟的…雷曼兄弟的…德意志的…经纪商的…”桌子上放着一叠厚厚的纸张，卡尔一份份地将这些研究报告看完，然后拍了拍桌子，将
易员们热烈的讨论打断，这才缓缓地道说：“综合几家的报告，我发现们他对于后市看空的观念居多，其中大多数认为期铜价格将进⼊调整期，未来上涨的空间不大，且而随着联储持续不断地加息，使得世界经济背负上较⾼的资金成本…”“老板，我不认同这个观点！”卡尔的话还没完说，就有
易员大声打断了他的话。随后这位名叫杰瑞的易员见卡尔有没阻止他的意思，就接着道说：“最近五个易⽇，期铜价格有四个易⽇是上涨的。
据我的分析，智利铜业的背后肯定有多头的背影，相信最近的拉升也是们他所为，如今期铜价格比消息爆发时⾜⾜上涨了超过100美元每吨。相信这个价格们他
经已満意，如果我没猜错的话，们他将在未来的几个易⽇內进行大规模的平仓。”说到这里，他顿了顿，看到其他人有没异议，又接着道说：“等到们他 始开平仓的时候，们我再做多也不迟，为因即便在们他平仓的过程中，们他仍然会保持个一较⾼的位置。之后由于这股多头的立场，期铜价格可能会出现回落，到时候们我再做空也不迟。”
“要是智利方面罢工的真形成了呢？”杰瑞的话音刚落，一名
易员立刻发道问。“不！”杰瑞斩钉截铁地否认道“这种情况不可能发生，即便这次罢工的消息背后有
纵者，们他也绝对不会让罢工的真成为事实，为因
们他本有没
么这大的能量，智利当局也不会任由事态失控。”经济分析向来离不开政治因素，尤其是在政局异常动
的南美洲。杰瑞在大学里面学的就是际国政治，此因当他的话一说出来，其他的易员们就收起这方面的话题，始开提出其他方面的疑问。十五分钟后，这些
易员几乎将所的有方方面面都提问了个遍，但是都一一被杰瑞给化解了，且而他给出的理由都很充分，基本上说服了所有人，不过最终的决策权仍然在卡尔的手中，所有易员的目光都集中到了卡尔的⾝上。“就按照你说的么这
作。杰瑞，你尽管拿出个一方案来，未来的个一星期內们我就么这作。注意，定一要具体到每个一价位和仓位！”卡尔想了半天，确定这个分析有没漏洞，这才定下最终的方案。(未完待续。。)ps： 感谢魔龙战鬼的2张月票，谢谢一直以来对本书的不断支持！ M.ｙyMｘS.cC